在國家推動(dòng)重大項(xiàng)目建設(shè)與經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)優(yōu)化的背景下，新型政策性金融工具成為重要支撐。這類工具由央行支持三家政策性銀行發(fā)行金融債券籌資，定向投向新基建、產(chǎn)業(yè)升級(jí)等領(lǐng)域，以利率低、期限長、投放快等特點(diǎn)，撬動(dòng)社會(huì)資本助力項(xiàng)目落地。其創(chuàng)新的股權(quán)投資、股東借款等使用方式，為補(bǔ)足項(xiàng)目資本金提供多元路徑。下面中機(jī)院項(xiàng)目申報(bào)組將從優(yōu)勢(shì)與使用方式兩方面，詳細(xì)解析這一特殊金融工具如何服務(wù)國家戰(zhàn)略目標(biāo)。
一、什么是新型政策性金融工具
為實(shí)現(xiàn)特定國家政策目標(biāo)（如推動(dòng)新基建、產(chǎn)業(yè)升級(jí)、綠色轉(zhuǎn)型等），專門設(shè)立的特殊金融工具。本質(zhì)是央行支持三家政策性銀行（國開行、農(nóng)發(fā)行、進(jìn)出口行）發(fā)行金融債券籌集資金，定向投放。
政策性金融工具具備利率較低、期限較長、投放速度快、帶動(dòng)作用強(qiáng)等特點(diǎn)，能以有限的政策性資金撬動(dòng)整個(gè)項(xiàng)目后續(xù)資金，是央行給予政策性銀行的借款用于補(bǔ)充項(xiàng)目資本金的一種特殊金融工具。具體優(yōu)勢(shì)如下：
二、有什么優(yōu)勢(shì)？
1、利率低：政策性金融工具本質(zhì)上是央行給予政策銀行的借款。參考2022年發(fā)行的政策性金融工具利率為3.05%-3.45%，同年五年期以上LPR為4.45%-4.6%。
2、期限長：政策性金融工具的期限，資金存續(xù)期20-25年。
3、擔(dān)保靈活：政策性銀行在進(jìn)行擔(dān)保評(píng)估時(shí)，會(huì)更加注重項(xiàng)目的實(shí)際情況和還款能力，而不僅僅依賴于抵押物。這為地方平臺(tái)公司提供了更多的擔(dān)保選擇和靈活性。
4、資金投放速度快：政策性金融工具的資金發(fā)放速度較快，一般在3個(gè)月內(nèi)就能到賬開工。
5、帶動(dòng)作用強(qiáng)：政策性金融工具聚焦產(chǎn)業(yè)鏈關(guān)鍵環(huán)節(jié)、民生短板領(lǐng)域，以少量政策性資金撬動(dòng)整個(gè)項(xiàng)目的快速實(shí)施。
三、政策性金融工具使用方式
政策性金融工具分為股權(quán)投資、股東借款、專項(xiàng)債券資本金搭橋借款三種方式。
政策性金融工具按資金投入形式分為三種模式：2015年推出的股權(quán)投資（政策性銀行通過基金企業(yè)向地方平臺(tái)公司主體投資后出售股權(quán)退出）、2022年的股東借款（向項(xiàng)目業(yè)主提供借款并以運(yùn)營收入還款），以及專項(xiàng)債資本金搭橋（向?qū)ｍ?xiàng)債項(xiàng)目業(yè)主提供借款并以債券本金償還前期投入）。
（一）股權(quán)投資模式
股權(quán)投資模式是指基礎(chǔ)設(shè)施基金公司通過直接參股項(xiàng)目公司的方式提供資本金支持，但不涉入日常經(jīng)營管理，并在既定期限后退出，其實(shí)質(zhì)構(gòu)成為"明股實(shí)債"結(jié)構(gòu)。
（二）股東借款
股東借款是指基金委托政策性開發(fā)性銀行將資金以貸款形式提供給目標(biāo)公司股東，這些貸款資金隨后作為項(xiàng)目資本金注入到指定項(xiàng)目中。在操作流程上，基礎(chǔ)設(shè)施投資基金公司、政策性銀行及項(xiàng)目公司股東三方達(dá)成股東借款協(xié)議，基金公司授權(quán)銀行向項(xiàng)目公司提供資金，項(xiàng)目股東再利用此資金對(duì)項(xiàng)目實(shí)施增資。在退出安排方面，股東借款考慮借款人情況及項(xiàng)目特點(diǎn)，一般會(huì)采取分期歸還方式。借款主體需按照協(xié)議書中的約定分階段完成還款。
（三）專項(xiàng)債資本金搭橋借款
專項(xiàng)債資本金搭橋借款是針對(duì)專項(xiàng)債券項(xiàng)目設(shè)計(jì)的機(jī)制，其運(yùn)作方式是基金資金先期作為項(xiàng)目資本金投入使用，待專項(xiàng)債成功發(fā)行后進(jìn)行資金置換，目前公開的實(shí)際應(yīng)用案例信息相對(duì)有限。在退出機(jī)制設(shè)計(jì)上，專項(xiàng)債資本金搭橋借款需配合專項(xiàng)債發(fā)行計(jì)劃安排，當(dāng)專項(xiàng)債資本金到位后即可實(shí)現(xiàn)資金退出?？梢愿鶕?jù)具體情況采取一次性全額歸還或分年度償還方式。
